優(yōu)先股的定義與基本特點(diǎn)

優(yōu)先股是一種介于普通股和債券之間的混合型證券，持有者在公司利潤(rùn)和剩余財(cái)產(chǎn)分配上享有優(yōu)先權(quán)，但通常不具備普通股股東的表決權(quán)。其主要特點(diǎn)包括

1. 固定股息優(yōu)先分配優(yōu)先股股東在公司盈利時(shí)，有權(quán)先于普通股股東獲得股息，且股息率通常固定。

2. 剩余財(cái)產(chǎn)優(yōu)先求償權(quán)若公司破產(chǎn)清算，優(yōu)先股股東在債權(quán)人之后、普通股股東之前參與剩余資產(chǎn)分配。

3. 表決權(quán)受限一般優(yōu)先股不參與公司經(jīng)營(yíng)決策，但在特定情況下（如長(zhǎng)期欠付股息）可能獲得臨時(shí)表決權(quán)。

優(yōu)先股與普通股的對(duì)比

| 特點(diǎn)         | 優(yōu)先股                     | 普通股                     |

|--------------|---------------------------|---------------------------|

| 股息分配     | 固定股息，優(yōu)先支付         | 不固定，取決于公司盈利     |

| 剩余財(cái)產(chǎn)分配 | 優(yōu)先于普通股               | 最后分配                   |

| 表決權(quán)       | 通常無表決權(quán)               | 享有表決權(quán)                 |

| 收益性質(zhì)     | 類似債券，收益相對(duì)穩(wěn)定     | 高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)               |

優(yōu)先股的主要分類

1. 累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股

- 累積優(yōu)先股若公司當(dāng)期未能支付股息，未支付部分累積至未來支付。

- 非累積優(yōu)先股當(dāng)期未支付股息不累積，后期不再補(bǔ)發(fā)。

2. 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股

- 參與優(yōu)先股除固定股息外，還可額外分享公司超額利潤(rùn)。

- 非參與優(yōu)先股僅能按約定股息率獲取收益，不參與額外分紅。

3. 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股與不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股

- 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股可在約定條件下轉(zhuǎn)換為普通股。

- 不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股不具備轉(zhuǎn)換權(quán)利。

優(yōu)先股在財(cái)務(wù)管理中的優(yōu)劣勢(shì)

優(yōu)勢(shì)

- 穩(wěn)定融資渠道公司可通過發(fā)行優(yōu)先股籌集長(zhǎng)期資金，避免債務(wù)融資的還本壓力。

- 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)優(yōu)先股兼具股權(quán)和債權(quán)特性，有助于平衡財(cái)務(wù)杠桿。

- 股息彈性公司可根據(jù)盈利情況選擇是否支付股息（累積型除外）。

劣勢(shì)

- 資本成本較高優(yōu)先股股息通常高于債券利息，且無法抵稅。

- 投資者限制部分機(jī)構(gòu)投資者可能因優(yōu)先股的混合屬性而限制投資。

考試易錯(cuò)點(diǎn)提示

1. 優(yōu)先股與債券的混淆優(yōu)先股屬于權(quán)益工具，但股息分配方式類似債券。

2. 累積與非累積優(yōu)先股的股息計(jì)算累積型需考慮未支付股息的遞延影響。

3. 可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股的轉(zhuǎn)換條件注意轉(zhuǎn)換比例和觸發(fā)條件對(duì)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的影響。

結(jié)語

優(yōu)先股作為中級(jí)財(cái)務(wù)管理考試的重要考點(diǎn)，需重點(diǎn)掌握其分類、權(quán)利特點(diǎn)及財(cái)務(wù)影響。理解優(yōu)先股與普通股、債券的區(qū)別，有助于在實(shí)務(wù)分析和考試中準(zhǔn)確判斷其適用場(chǎng)景。

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