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場外配資起亂象 23地證監(jiān)局發(fā)布220家平臺“黑名單”

近日，證監(jiān)會對場外配資再出手。據(jù)記者梳理，不到一個月的時間里，已有23地證監(jiān)局發(fā)布轄區(qū)內(nèi)220家場外配資平臺“黑名單”。多地證監(jiān)局表示，此次公布的僅為第一批，后續(xù)仍將持續(xù)公布。

新證券法明確，經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核準，取得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)許可證，證券公司可以經(jīng)營證券融資融券業(yè)務(wù)。除證券公司外，任何單位和個人不得從事證券融資融券業(yè)務(wù)。

去年最高法發(fā)布的《全國法院民商事審判工作會議紀要》也表示，融資融券屬于國家特許經(jīng)營的金融業(yè)務(wù)，場外配資不僅規(guī)避了監(jiān)管部門對融資融券業(yè)務(wù)中資金來源、投資標的、杠桿比例等諸多方面的限制，也加劇了市場的非理性波動，在案件審理過程中，場外配資合同認定為無效。

中國人民大學法學院教授劉俊海對《證券日報》記者表示，場外配資提供的高比例融資杠桿，可以說是金融市場的“鴉片”，逃避了監(jiān)管部門的監(jiān)管，加大了資本市場風險，也損害了投資者權(quán)益，不利于資本市場質(zhì)量的提升。

220家場外配資平臺被拉入“黑名單”

《證券日報》記者據(jù)地方證監(jiān)局網(wǎng)站統(tǒng)計，截至6月9日，自5月下旬以來，23地證監(jiān)局公示了轄區(qū)場外配資平臺黑名單，合計220家。

北京證監(jiān)局表示，近期，證券期貨市場場外配資活動又有所抬頭，一些不法分子利用電話、微信、網(wǎng)絡(luò)等方式，誘導投資者通過網(wǎng)站或手機APP參與場外配資活動，損害投資者利益，擾亂轄區(qū)證券期貨市場正常秩序。

對此，多地證監(jiān)局提示，證券期貨市場的場外配資涉嫌從事非法金融活動，甚至可能通過“虛擬盤”等方式實施詐騙等違法犯罪活動，損害投資者合法利益。請廣大投資者提高警惕，遠離場外配資，避免財產(chǎn)損失。

記者發(fā)現(xiàn)，上述220家非法場外配資平臺中，部分配資平臺的鏈接已經(jīng)失效，網(wǎng)站顯示無法訪問或正在維護中，但是仍有部分網(wǎng)站正常顯示，這些平臺仍在正常運營。

深圳某配資平臺工作人員對《證券日報》記者表示，期貨配資最高5倍，股票配資最高10倍，利息每月1.5%。配資可以選擇單賬戶或資管子賬號，如果使用平臺提供的資管子賬戶進行期貨配資，可以不收手續(xù)費，收取交易所手續(xù)費的2倍。在問及資金是否安全時，該工作人員表示，配資本就是建立在雙方相互信任的基礎(chǔ)上。

此前，場外配資杠桿一般是3倍到10倍，但記者發(fā)現(xiàn)，部分平臺最高提供15倍杠桿，只需本金20萬元以上。另外，還有配資網(wǎng)站的名字冒充知名證券交易軟件，不僅簡稱與該軟件相同，連LOGO也直接復制，混淆投資者的判斷。

中山證券首席經(jīng)濟學家李湛對《證券日報》記者表示，雖然場外配資的業(yè)務(wù)模式和融資融券類似，但兩者有本質(zhì)區(qū)別，后者有一系列法律法規(guī)的監(jiān)管，對于融資方、投資標的以及業(yè)務(wù)規(guī)則都有非常嚴格的規(guī)定，這對于控制金融市場的風險以及個人投資者資金安全方面有著非常大的優(yōu)勢。而場外配資的配資方?jīng)]有開展證券業(yè)務(wù)的資格以及相關(guān)嚴格審核的程序；融資方?jīng)]有經(jīng)過嚴核。配資方不受證監(jiān)會直接監(jiān)管，容易產(chǎn)生監(jiān)管的盲區(qū)。

6月初，因私自違規(guī)為客戶的融資活動提供介紹或者其他便利，浙江證監(jiān)局對2家券商的3名工作人員做出行政處罰措施。

市場人士建言優(yōu)化券商融資融券業(yè)務(wù)

實際上，自2015年以來，監(jiān)管層就嚴打場外配資。近年來，場外配資已經(jīng)有所收斂。

“之前經(jīng)常收到配資公司的短信和電話，但是今年感覺這類短信和電話少了，幾乎沒有?！编嵵萃顿Y者王女士告訴《證券日報》記者，理財本來應(yīng)該用閑錢，而且期貨本來就有杠桿，操作不當就容易爆倉，如果再加配資，風險更難以想象。

配資風險如此高，而且又是明令禁止，為何還是屢禁不止？國浩律師(上海)事務(wù)所律師朱奕奕在接受《證券日報》記者采訪時表示，很多場外配資平臺都是地下平臺，監(jiān)管部門可能較難發(fā)現(xiàn)，而且場外配資具有較高的杠桿率，如場外配資的杠桿率為10倍時，對于趨利的投資者來說，會對被放大10倍的潛在收益趨之若鶩，因而導致非法配資平臺“生生不息”。

李湛認為，出現(xiàn)大量配資平臺的原因，主要還是因為場內(nèi)配資兩融業(yè)務(wù)要求高且杠桿比例低，開通券商融資融券業(yè)務(wù)需要不低于50萬元的個人資產(chǎn)，杠桿為1倍，但場外配資可以給出1倍至10倍或更高杠桿，且對于個人資產(chǎn)沒有不低于50萬元等硬性要求。相對于場外配資來說，券商融資融券程序較多、資格較高，受此影響，很多散戶投資者傾向于使用場外配資。

朱奕奕認為，對于普通股票的融資融券，監(jiān)管層應(yīng)按照合乎法律規(guī)定和市場具體情形的方式穩(wěn)步尋求創(chuàng)新方式，滿足投資者的多樣化需求。如擴大擔保物范圍，進一步提高客戶補充擔保的靈活性等。

場外配資面臨三大風險 多名配資人員被判刑

對于投資者來說，李湛表示，場外配資主要存在操作風險、系統(tǒng)性風險與法律風險三大風險。第一，操作風險。一些線下配資機構(gòu)采用人工監(jiān)控，投資賬戶風險可能難以及時發(fā)現(xiàn)并進行平倉操作。此外，還有人工監(jiān)控平倉的誤操作風險、系統(tǒng)自動平倉等非理性風險。第二，系統(tǒng)性風險，在以1倍至10倍甚至更高杠桿配資的情況下，一旦因市場下跌導致?lián)p失，極易引起心理情緒波動，引發(fā)恐慌性拋售行為，造成市場劇烈波動。第三，則是法律風險。

記者在裁判文書網(wǎng)以配資為關(guān)鍵字搜索，發(fā)現(xiàn)今年以來已經(jīng)有30份刑事判決書涉及配資。其中，有期貨公司營業(yè)部員工對部分客戶開展配資業(yè)務(wù)，被判十個月到三年不等，也有個人以配資名義扣留保證金的方式實施詐騙，最高被判刑十二年。

5月底，安徽省淮北市中級人民法院公布了財達期貨濟南營業(yè)部9名員工的二審刑事裁定書。據(jù)裁定書，財達期貨濟南營業(yè)部上述員工為發(fā)展期貨配資業(yè)務(wù)，由業(yè)務(wù)員招攬客戶到公司的微信群，由專人扮演講師角色進行期貨分析，其他業(yè)務(wù)員配合喊單、發(fā)專業(yè)話術(shù)、發(fā)虛假盈利圖、烘托氣氛等，引導客戶做配資業(yè)務(wù)，通過賺取配資業(yè)務(wù)手續(xù)費和利息等方式實現(xiàn)非法經(jīng)營的盈利。

另外，在部分操縱市場的案件中，配資也成為“幫兇”。今年年初，證監(jiān)會公布的羅山東等人操縱市場案中，配資中介首次被認定為協(xié)助操縱證券市場。

對于如何打擊非法配資，劉俊海認為，監(jiān)管層可以遵循“處理一案，教育一片”的理念，將對非法配資平臺處置的結(jié)果和法律依據(jù)，及時傳達給市場，實現(xiàn)激濁揚清。

朱奕奕認為，一方面，監(jiān)管層應(yīng)加大對非法配資的監(jiān)管力度。通過將場外配資納入國家對證券市場信用交易的統(tǒng)一監(jiān)管范圍，維護金融市場透明度和金融穩(wěn)定。另一方面，做好投資者的舉報工作尤為重要?？紤]到很多場外配資平臺都是地下平臺，因此應(yīng)該充分發(fā)揮群眾的力量，鼓勵投資者進行舉報，此外還可加大對舉報者的獎勵額度。

2020-06-10

證券日報

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