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機構預測5月份CPI延續(xù)同比回落趨勢 或重回“2時代”

6月10日，國家統(tǒng)計局將發(fā)布5月份全國居民消費價格指數(shù)(CPI)和工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)(PPI)數(shù)據(jù)?！蹲C券日報》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至目前，已有中信證券、招商證券、申萬宏源、興業(yè)證券等19家機構對5月份CPI和PPI數(shù)據(jù)進行了預測。

總體來看，機構預測5月份CPI同比增長最小值為2.4%，最大值為4.8%，預測增幅均值為2.9%；預測PPI同比增長最小值為-3.8%，最大值為0.3%，預測均值為同比增長-2.8%。

浙商證券首席經(jīng)濟學家李超對《證券日報》記者表示，5月份CPI將延續(xù)同比回落趨勢。高頻數(shù)據(jù)顯示，5月份食品類價格總體下行，其中豬肉、鮮菜價格環(huán)比大幅回落，鮮果價格環(huán)比小幅上升。去年二季度水果價格走高對通脹產(chǎn)生一定影響，今年蘋果、柑橘等可能是豐收大年，預計對通脹的擾動較小。非食品方面，隨著復商復市逐步推進，線下場所逐漸恢復運營強度，堂食就餐、商場購物需求也有所回暖，非食品類環(huán)比向歷史季節(jié)性均值方向修復。

李超表示，預計5月份CPI同比增長2.8%，較前值回落0.5%，PPI同比下降3.4%，較前值回落0.3%，通脹呈持續(xù)回落態(tài)勢。豬周期同比已見頂，但今年下半年豬肉價格有望企穩(wěn)；原油價格上行帶動工業(yè)品價格回升，基建項目的快速推進對價格修復也有支撐作用，未來PPI有望持續(xù)改善。

國泰君安研究所全球首席經(jīng)濟學家花長春則表示，無論是28種重點監(jiān)測蔬菜均價，還是各種肉類價格均進一步回落。隨著復工復市的推進，未來食品價格大概率繼續(xù)回落。若內(nèi)需恢復緩慢，餐飲消費繼續(xù)承壓，肉類消費需求恐受影響，肉類價格或繼續(xù)下跌。非食品價格方面，漲跌分化。原油價格較大幅度反彈，柯橋紡織價格指數(shù)已連續(xù)多周下降。綜合來看，預計5月份CPI進一步下降至2.8%，步入“2時代”。

上海邁柯榮信息咨詢有限責任公司董事長徐陽在接受《證券日報》記者采訪時表示，5月份CPI或延續(xù)回落態(tài)勢，同比漲幅在3%以內(nèi)，大概率重回“2時代”。受豬肉價格下跌拖累，5月份至今食品價格同比漲幅明顯收窄。同時，5月份全球油價反彈，國內(nèi)部分工業(yè)品價格也有所回升，包括螺紋鋼、銅、水泥和化工產(chǎn)品等。綜合分析，預計5月份CPI同比上漲2.4%，PPI同比下跌2.7%。

貨幣政策方面，李超表示，通脹因素對于央行執(zhí)行貨幣政策的影響趨弱，存款基準利率下降概率將增大。未來仍有降準、降息可能。通過降準疊加目前較低的超額存款準備金利率，拉動銀行信貸投放意愿，維持貨幣乘數(shù)高位，促進擴信用。預計央行將繼續(xù)著力降低貸款加權利率，主要通過降低MLF利率引導LPR下行，并降低存款基準利率。

2020-06-09

證券日報

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