資本市場的有效程度的分類和特征
來源：牛賬網(wǎng) 作者：呆呆老師 閱讀人數(shù)：20558 時(shí)間：2020-04-09
什么是資本市場的有效程度？的有效程度理論是對(duì)資本市場信息和市場有效程度的分級(jí)。資本市場有效程度不同，價(jià)格可以吸納的信息類別也不同。接下來，我們就來了解下資本市場的有效程度的分類和特征。
一、弱勢有效市場
| 特征 | （1）股價(jià)只反映歷史信息，即證券的歷史信息對(duì)證券的現(xiàn)在和未來價(jià)格變動(dòng)沒有任何影響，如果歷史信息對(duì)證券價(jià)格仍有影響，則市場未達(dá)到弱式有效（無效市場） |
| （2）任何投資者都不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益 | |
| 檢驗(yàn) | （1）檢驗(yàn)證券價(jià)格的變動(dòng)模式，股價(jià)與歷史價(jià)格無關(guān)（隨機(jī)游走模型） |
| （2）設(shè)計(jì)一個(gè)投資策略，其所獲收益不超過“簡單購買/持有”策略所獲收益（過濾檢驗(yàn)） |
二、半強(qiáng)勢有效市場
| 特征 | （1）股票價(jià)格不僅反映歷史信息，還能反映所有的公開信息。 |
| （2）公開信息已反映于股票價(jià)格，投資人不能通過對(duì)公開信息的分析獲得超額收益，即基本面分析是無用的。 | |
| （3）技術(shù)分析、基本面分析和各種估值模型都是無效的，各種投資基金就不能取得超額收益，即與市場整體的收益率大體一致。 | |
| （4）特定事件的信息能快速被股價(jià)吸收，即超額收益率只與當(dāng)天披露事件有關(guān)。 | |
| 檢驗(yàn) | （1）事件研究（事件異常、時(shí)間異常、公司異常、會(huì)計(jì)異常） |
| （2）投資基金表現(xiàn)研究（投資基金的平均業(yè)績與市場整體的收益率大體一致） |
三、強(qiáng)勢有效市場
| 特征 | （1）價(jià)格不僅能反映歷史的和公開的信息，還能反映內(nèi)部信息。 |
| （2）市價(jià)能充分反映所有公開和私下的信息，對(duì)于投資人來說，不能從公開的和非公開的信息分析中獲得超額收益，所以內(nèi)幕消息無用。 | |
| 檢驗(yàn) | 主要考察“內(nèi)幕信息獲得者”參與交易時(shí)能否獲得超額收益 |
| 【提示】內(nèi)幕信息獲得者包括董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員、大股東、公司高管成員和其他有能力接觸內(nèi)部信息的人 |
好了，以上就是資本市場的有效程度的分類和特征。更多財(cái)務(wù)管理的學(xué)習(xí)和討論，歡迎大家在牛賬網(wǎng)注冊(cè)并踴躍發(fā)言吧。
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