某公司是一個規(guī)模較大的跨國公司，無優(yōu)先股，
來源：牛賬網(wǎng) 作者：牛小編 閱讀人數(shù)：11453 時間：2022-03-27
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某公司是一個規(guī)模較大的跨國公司，無優(yōu)先股，目前處于穩(wěn)定增長狀態(tài)。20×1年每股收益為12元，每股資本支出40元，每股折舊與攤銷30元，每股經(jīng)營營運資本增加5元。根據(jù)全球經(jīng)濟預(yù)測，經(jīng)濟長期增長率為5%，該公司的負(fù)債比例（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)）一直為40%。該公司的β為2，無風(fēng)險報酬率為3%，股票市場平均報酬率為6%。該公司20×1年末的每股價值為（ ）元。
A.72.65
B.78.75
C.68.52
D.66.46
本題考查知識點：20×1年每股凈經(jīng)營資產(chǎn)增加＝（每股資本支出－每股折舊與攤銷＋每股經(jīng)營營運資本增加）＝40－30＋5＝15（元）；由于（凈負(fù)債/凈經(jīng)營資產(chǎn)＝40%）不變，所以，凈負(fù)債增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×40%，股東權(quán)益增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加－凈負(fù)債增加＝凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－40%），每股股權(quán)現(xiàn)金流量＝每股收益－每股凈經(jīng)營資產(chǎn)增加×（1－40%）＝12－15×（1－40%）＝3（元）；由于股權(quán)資本成本＝3%＋2×（6%－3%）＝9%；所以，20×１年末每股價值＝3×（1＋5%）÷（9%－5%）＝78.75（元）。
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