【多項(xiàng)選擇題】在杜邦分析體系中，下列說法中正確的有（ ）。

A、權(quán)益乘數(shù)大則財務(wù)風(fēng)險大

B、若總資產(chǎn)凈利率不變，權(quán)益乘數(shù)大則權(quán)益凈利率大

C、權(quán)益乘數(shù)等于資產(chǎn)權(quán)益率的倒數(shù)

D、權(quán)益乘數(shù)大則總資產(chǎn)凈利率大

【答案】A,B,C

【解析】權(quán)益乘數(shù)大，意味著資產(chǎn)負(fù)債率高，所以，財務(wù)風(fēng)險（無法按期還本付息的風(fēng)險）大，選項(xiàng)A的說法 正確。權(quán)益凈利率＝總資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù)，所以，在總資產(chǎn)凈利率不變的情況下，權(quán)益乘數(shù)大，則權(quán)益凈利 率就大，所以選項(xiàng)B的說法正確。資產(chǎn)權(quán)益率=股權(quán)權(quán)益/資產(chǎn)，所以，選項(xiàng)C的說法正確?？傎Y產(chǎn)凈利率與權(quán)益乘 數(shù)負(fù)相關(guān)，所以選項(xiàng)D的說法不正確。關(guān)于選項(xiàng)D的補(bǔ)充解釋：為了降低風(fēng)險，債權(quán)人更傾向于為預(yù)期未來經(jīng)營活 動現(xiàn)金流量比較穩(wěn)定的企業(yè)提供貸款，為了穩(wěn)定現(xiàn)金流量，公司的一種選擇是降低價格以減少競爭，另一種選擇 是增加營運(yùn)資本以防止現(xiàn)金流中斷，這都會導(dǎo)致總資產(chǎn)凈利率下降。所以，一般說來，權(quán)益乘數(shù)較高（負(fù)債比率 較高）的企業(yè)，總資產(chǎn)凈利率較低。反之，總資產(chǎn)凈利率較高的企業(yè)，權(quán)益乘數(shù)較低。

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