在下列效率不同的資本市場(chǎng)中，無(wú)法通過(guò)技術(shù)分析獲取超額收益的有（ ）。
來(lái)源：牛賬網(wǎng) 作者：大智老師 閱讀人數(shù)：17775 時(shí)間：2025-04-23
【多項(xiàng)選擇題】在下列效率不同的資本市場(chǎng)中，無(wú)法通過(guò)技術(shù)分析獲取超額收益的有（?。?。
A、 無(wú)效市場(chǎng)
B、 弱式有效市場(chǎng)
C、 半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
D、 強(qiáng)式有效市場(chǎng)
【答案】B,C,D
【解析】技術(shù)分析使用的是歷史信息，無(wú)法通過(guò)技術(shù)分析獲取超額收益意味著股價(jià)反映了歷史信息。所以，答案為BCD。
【點(diǎn)評(píng)】本題考核“資本市場(chǎng)效率的程度”。
1.弱式有效資本市場(chǎng)
| 特征 | （1）股價(jià)只反映歷史信息，即證券的歷史信息對(duì)證券的現(xiàn)在和未來(lái)價(jià)格變動(dòng)沒(méi)有任何影響，如果歷史信息對(duì)證券價(jià)格仍有影響，則市場(chǎng)未達(dá)到弱式有效（無(wú)效市場(chǎng)） （2）任何投資者都不可能通過(guò)分析歷史信息來(lái)獲取超額收益 【提示】在弱式有效的資本市場(chǎng)，投資者每次交易可能獲利、也可能虧損 |
| 檢驗(yàn) | （1）檢驗(yàn)證券價(jià)格的變動(dòng)模式，股價(jià)與歷史價(jià)格無(wú)關(guān)（隨機(jī)游走模型） （2）設(shè)計(jì)一個(gè)投資策略，其所獲收益不超過(guò)“簡(jiǎn)單購(gòu)買(mǎi)/持有”策略所獲收益（過(guò)濾檢驗(yàn)） |
2.半強(qiáng)式有效市場(chǎng)
3.強(qiáng)式有效市場(chǎng)
| 特征 | （1）價(jià)格不僅能反映歷史的和公開(kāi)的信息，還能反映內(nèi)部信息。 （2）市價(jià)能充分反映所有公開(kāi)和私下的信息，對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)，不能從公開(kāi)的和非公開(kāi)的信息分析中獲得超額收益 |
| 檢驗(yàn) | 主要考察“內(nèi)幕信息獲得者”參與交易時(shí)能否獲得超額收益 【提示】?jī)?nèi)幕信息獲得者包括大股東、董事會(huì)成員、監(jiān)事會(huì)成員、公司高管成員以及有能力接觸內(nèi)部信息的人士 |
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