【多項(xiàng)選擇題】下列關(guān)于投資組合的說(shuō)法中，錯(cuò)誤的有（?。?。

A、投資組合的報(bào)酬率等于被組合各證券報(bào)酬率的加權(quán)平均值

B、投資組合的風(fēng)險(xiǎn)等于被組合各證券標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均值

C、隨著證券組合中證券個(gè)數(shù)的增加，協(xié)方差項(xiàng)比方差項(xiàng)越來(lái)越重要

D、證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差只取決于單個(gè)證券的標(biāo)準(zhǔn)差

【答案】B,D

【解析】投資組合的風(fēng)險(xiǎn)不是各證券標(biāo)準(zhǔn)差的簡(jiǎn)單加權(quán)平均數(shù)。只有在相關(guān)系數(shù)等于1的情況下，投資組合報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差＝各證券報(bào)酬率的標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，因此選項(xiàng)B的說(shuō)法不正確；證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差不僅取決于單個(gè)證券的標(biāo)準(zhǔn)差，而且也取決于證券之間的協(xié)方差，因此選項(xiàng)D的說(shuō)法不正確。

【提示】對(duì)于選項(xiàng)C的理解：在兩種證券的組合中，有2個(gè)方差項(xiàng)和2個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。在三種證券的組合中，有3個(gè)方差項(xiàng)和6個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。在四種證券的組合中，有4個(gè)方差項(xiàng)和12個(gè)協(xié)方差項(xiàng)。在20中證券的組合中，有20個(gè)方差項(xiàng)和380個(gè)協(xié)方差項(xiàng)?？梢?jiàn)，證券數(shù)量越多，協(xié)方差項(xiàng)越多，當(dāng)證券數(shù)量足夠多時(shí)，只有協(xié)方差項(xiàng)是最重要的，方差項(xiàng)將變得微不足道。因此，充分投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，只受證券之間協(xié)方差項(xiàng)的影響，而與各證券本身的方差無(wú)關(guān)。

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