從理論上來(lái)說(shuō)，股東財(cái)富的表現(xiàn)形式是在未來(lái)獲得更多的凈現(xiàn)金流量，對(duì)上市公司而言，股東財(cái)富可以表現(xiàn)為股票價(jià)值，股票價(jià)值一方面取決于企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金流量的能力，另一方面也取決于現(xiàn)金流入的時(shí)間和風(fēng)險(xiǎn)。因此，與利潤(rùn)最大化目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)主要體現(xiàn)在以下優(yōu)點(diǎn)：a.股東財(cái)富最大化目標(biāo)考慮了現(xiàn)金流量的時(shí)間價(jià)值，因?yàn)楝F(xiàn)金流量獲得時(shí)間的早晚和風(fēng)險(xiǎn)的高低，會(huì)對(duì)股票價(jià)格產(chǎn)生重要影響；b.股東財(cái)富最大化在一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤(rùn)方面的短期行為，因?yàn)楣善钡膬r(jià)格很大程度上取決于企業(yè)未來(lái)獲取現(xiàn)金流量的能力；c.股東財(cái)富最大化反映了資本與報(bào)酬之間的關(guān)系。因?yàn)楣善眱r(jià)格是對(duì)每股股份的一個(gè)標(biāo)價(jià)，反映的是單位投入資本的市場(chǎng)價(jià)格；d.股東最大化目標(biāo)也是判斷企業(yè)財(cái)務(wù)決策是否正確的標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)楣善钡氖袌?chǎng)價(jià)格是企業(yè)投資、籌資和資產(chǎn)管理決策效率的反應(yīng)。因此說(shuō)財(cái)務(wù)管理的首要目標(biāo)是股東財(cái)富最大化而不是企業(yè)利潤(rùn)最大化