優(yōu)先股的定義與基本特點

優(yōu)先股是一種介于普通股和債券之間的混合型證券，持有者在公司利潤和剩余財產分配上享有優(yōu)先權，但通常不具備普通股股東的表決權。其主要特點包括

1. 固定股息優(yōu)先分配優(yōu)先股股東在公司盈利時，有權先于普通股股東獲得股息，且股息率通常固定。

2. 剩余財產優(yōu)先求償權若公司破產清算，優(yōu)先股股東在債權人之后、普通股股東之前參與剩余資產分配。

3. 表決權受限一般優(yōu)先股不參與公司經營決策，但在特定情況下（如長期欠付股息）可能獲得臨時表決權。

優(yōu)先股與普通股的對比

| 特點         | 優(yōu)先股                     | 普通股                     |

|--------------|---------------------------|---------------------------|

| 股息分配     | 固定股息，優(yōu)先支付         | 不固定，取決于公司盈利     |

| 剩余財產分配 | 優(yōu)先于普通股               | 最后分配                   |

| 表決權       | 通常無表決權               | 享有表決權                 |

| 收益性質     | 類似債券，收益相對穩(wěn)定     | 高風險高回報               |

優(yōu)先股的主要分類

1. 累積優(yōu)先股與非累積優(yōu)先股

- 累積優(yōu)先股若公司當期未能支付股息，未支付部分累積至未來支付。

- 非累積優(yōu)先股當期未支付股息不累積，后期不再補發(fā)。

2. 參與優(yōu)先股與非參與優(yōu)先股

- 參與優(yōu)先股除固定股息外，還可額外分享公司超額利潤。

- 非參與優(yōu)先股僅能按約定股息率獲取收益，不參與額外分紅。

3. 可轉換優(yōu)先股與不可轉換優(yōu)先股

- 可轉換優(yōu)先股可在約定條件下轉換為普通股。

- 不可轉換優(yōu)先股不具備轉換權利。

優(yōu)先股在財務管理中的優(yōu)劣勢

優(yōu)勢

- 穩(wěn)定融資渠道公司可通過發(fā)行優(yōu)先股籌集長期資金，避免債務融資的還本壓力。

- 優(yōu)化資本結構優(yōu)先股兼具股權和債權特性，有助于平衡財務杠桿。

- 股息彈性公司可根據盈利情況選擇是否支付股息（累積型除外）。

劣勢

- 資本成本較高優(yōu)先股股息通常高于債券利息，且無法抵稅。

- 投資者限制部分機構投資者可能因優(yōu)先股的混合屬性而限制投資。

考試易錯點提示

1. 優(yōu)先股與債券的混淆優(yōu)先股屬于權益工具，但股息分配方式類似債券。

2. 累積與非累積優(yōu)先股的股息計算累積型需考慮未支付股息的遞延影響。

3. 可轉換優(yōu)先股的轉換條件注意轉換比例和觸發(fā)條件對財務結構的影響。

結語

優(yōu)先股作為中級財務管理考試的重要考點，需重點掌握其分類、權利特點及財務影響。理解優(yōu)先股與普通股、債券的區(qū)別，有助于在實務分析和考試中準確判斷其適用場景。

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