2024年注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》基礎(chǔ)考點(diǎn)：

【基礎(chǔ)考點(diǎn)】普通股資本成本的估計(jì)

(一) 資本資產(chǎn)定價(jià)模型

1.基本公式： rs=rm+β×(rm-rm)

2.各項(xiàng)指標(biāo)的估計(jì)方法

(二) 股利增長(zhǎng)模型

1.計(jì)算公式

(1)不考慮發(fā)行費(fèi)用的普通股資本成本=留存收益成本=預(yù)期第一期的年股利額 (D?)/ 當(dāng)前的每股市價(jià)(P?)+普通股利年增長(zhǎng)率 (g)

(2)新發(fā)普通股成本=預(yù)期第一期的年股利額 (D?)/[當(dāng)前的每股市價(jià) (Po) 一普通股籌資費(fèi)用]+普通股利年增長(zhǎng)率 (g)

2.普通股利年增長(zhǎng)率的估計(jì)方法及說(shuō)明

(三) 債券收益率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整模型

計(jì)算公式：普通股資本成本=稅后債券資本成本+股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)

【提示】股東比債權(quán)人承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是憑借經(jīng)驗(yàn)估計(jì)的。 一般認(rèn)為，某公司普通股風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)對(duì)其自己發(fā)行的債券來(lái)講，大約在3%～5%之間。

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