【多項(xiàng)選擇題】無稅MM理論 在沒有企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值相等，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)。2.有稅MM理論 在考慮企業(yè)所得稅的情況下，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級的無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收 益的現(xiàn)值。 有稅時(shí)權(quán)益資本成本低于無所得稅下權(quán)益資本成本。 3.權(quán)衡理論 權(quán)衡理論強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。此 時(shí)所確定的債務(wù)比率是債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。即有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值表示為： 有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＝無負(fù)債企業(yè)的價(jià)值＋利息抵稅的現(xiàn)值－財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值 4.VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財(cái)務(wù)困境成本）－PV（債務(wù)的代理成本）＋PV（債務(wù)的代理收益） 5.優(yōu)序融資理論是當(dāng)企業(yè)存在融資需求時(shí)，首先選擇內(nèi)源融資，其次會選擇債務(wù)融資（先普通債券、后可轉(zhuǎn)換債 券），最后選擇股權(quán)融資（先優(yōu)先股、后普通股）。 31.以下各種資本結(jié)構(gòu)理論中，認(rèn)為企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)相關(guān)的包括（ ）。

A、優(yōu)序融資理論

B、有企業(yè)所得稅條件下的MM理論

C、代理理論

D、權(quán)衡理論

【答案】B,C,D

【解析】優(yōu)序融資理論研究的是融資的優(yōu)先順序，沒有研究企業(yè)價(jià)值與資本結(jié)構(gòu)的關(guān)系，即選項(xiàng)A不是答案； 有企業(yè)所得稅條件下的MM理論認(rèn)為，隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，在理論上，全部融資來源 于負(fù)債時(shí)，企業(yè)價(jià)值達(dá)到最大，即選項(xiàng)B是答案；權(quán)衡理論是有企業(yè)所得稅條件下的MM理論的擴(kuò)展，而代理理論又 是權(quán)衡理論的擴(kuò)展，所以，選項(xiàng)CD也是答案。

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