財務(wù)管理預(yù)習(xí)階段必看知識點

【知識點8】資本資產(chǎn)定價模型的基本原理

資本資產(chǎn)定價模型的基本原理： R=R+β×(R-R)

市場風(fēng)險溢酬 (R, 一R): 市場整體對風(fēng)險越是厭惡和回避，要求的補償就越高，因此，市場風(fēng)險溢酬的數(shù)值就越大。

風(fēng)險收益率：風(fēng)險收益率=β×  (R,-R?)

資本資產(chǎn)定價模型對任何公司、任何資產(chǎn)(包括資產(chǎn)組合)都是適合的。只要將該公司或資產(chǎn)的β系數(shù)代入到R=R,+β×(R-R?)中，就能得到該公司或資產(chǎn)的必要收益率。

Rf、Rm 、(Rm-Rf)及β(Rm-Rf)的區(qū)別

①Rf的其他常見叫法有：無風(fēng)險收益率、國庫券利率、無風(fēng)險利率等。

②Rm 的其他常見叫法有：市場平均收益率、市場組合的平均收益率、市場組合的平均報酬率、市場 組合收益率、市場組合要求的收益率、股票市場的平均收益率、所有股票的平均收益率、平均股票的 要求收益率、平均風(fēng)險股票收益率、證券市場平均收益率、市場組合的必要報酬率、股票價格指數(shù)平均收益率、股票價格指數(shù)的收益率等。

③ (Rm-  Rf) 的其他常見叫法有：市場風(fēng)險溢酬、平均風(fēng)險收益率、平均風(fēng)險補償率、平均風(fēng)險溢 價、股票市場的風(fēng)險附加率、股票市場的風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險收益率、市場組合的風(fēng)險報酬率、證券市場的風(fēng)險溢價率、證券市場的平均風(fēng)險收益率、證券市場平均風(fēng)險溢價等。

④β×(Rm-Rf)的其他常見叫法有：某股票的風(fēng)險收益率、某股票的風(fēng)險報酬率、某股票的風(fēng)險補償率等。

⑤如果說法中出現(xiàn)市場和風(fēng)險兩個詞的，并且風(fēng)險緊跟于收益率、報酬率、補償率等前面的，那么就 表示Rm-Rf, 它只是考慮風(fēng)險部分的，因此是已經(jīng)減去無風(fēng)險收益率的；如果沒有風(fēng)險兩字的，那么單說收益率、報酬率、補償率等都表示Rm。

(單選題) A 公司持有甲股票，它的β系數(shù)為1 . 5,市場上所有股票的平均收益率為10%,

無風(fēng)險收益率為6%。則此股票的必要收益率為(  )。

A.18%

B.12%

C.16%

D.   20.25%

【正確答案】  B

【答案解析】股票的必要收益率=6%+1 . 5×(10% - 6%)=12%

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