您好，三者關(guān)系如下： 折現(xiàn)率（等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率 ）：是對債券未來現(xiàn)金流折現(xiàn)的利率，反映等風(fēng)險(xiǎn)債券的市場收益水平，用于計(jì)算債券價(jià)值。 到期收益率（YTM）：是買入債券并持有至到期，按當(dāng)前市場價(jià)格計(jì)算的實(shí)際年均收益率，體現(xiàn)債券投資按當(dāng)前價(jià)格買、持到期的實(shí)際收益，可通過未來現(xiàn)金流折現(xiàn)等于當(dāng)前價(jià)格求解，此時(shí)折現(xiàn)率就是到期收益率 。 稅前資本成本：若債券按面值發(fā)行，且不考慮發(fā)行費(fèi)用等，等風(fēng)險(xiǎn)普通債券利率（折現(xiàn)率 ）、到期收益率近似等于稅前資本成本，是企業(yè)發(fā)行債券時(shí)投資者要求的必要報(bào)酬率，也是企業(yè)債務(wù)籌資的稅前成本 ，復(fù)雜情況（如溢價(jià)、折價(jià)發(fā)行、有發(fā)行費(fèi)用）下需調(diào)整計(jì)算，但本質(zhì)都是反映債券投資收益和籌資成本的關(guān)聯(lián)指標(biāo)，圍繞債券現(xiàn)金流折現(xiàn)邏輯關(guān)聯(lián)。 簡單說，折現(xiàn)率用于算債券價(jià)值，到期收益率是投資實(shí)際收益衡量，稅前資本成本是籌資方角度的成本，理想狀態(tài)（面值發(fā)行等）下三者數(shù)值接近，實(shí)際因發(fā)行情況等有差異，但都基于債券現(xiàn)金流折現(xiàn)原理關(guān)聯(lián) 。