【單項(xiàng)選擇題】Old Fenske（OFC）公司正在檢查公司的融資安排。當(dāng)前融資組合是＄750,000的普通股, ＄200,000的優(yōu)先股 （＄50面值）和＄300,000的負(fù)債。OFC當(dāng)前支付普通股股利是＄2。普通股的售價(jià)是＄38，股利每年的增長(zhǎng)率是10%。負(fù)債當(dāng)前給投資者的到期收益率是12%，優(yōu)先股支付9%的股利，產(chǎn)生收益11%。任何新證券的發(fā)行成本是3%。OFC有留存收益。公司的有效稅率是40%。根據(jù)這些信息，留存收益的資本是多少？（）

A、9.50%

B、14.20%

C、16.00%

D、15.80%

【答案】D

【解析】使用固定股利增長(zhǎng)模型（Gordon模型），留存收益的資本成本的計(jì)算如下：留存收益的資本成本= （下期股利）/（普通股的凈價(jià)格）+（固定增長(zhǎng)率）。在這個(gè)案例中，下一期股利的計(jì)算是當(dāng)前股利＄2.00/股乘以1加固定增長(zhǎng)率。下一期股利的價(jià)值=＄2（1+0.1）=＄2.20。留存收益的資本成本= （＄2.20/＄38）+（0.1）=0.058+0.1=0.158或15.8%?！驹擃}針對(duì)“資本成本”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】