【單項(xiàng)選擇題】某企業(yè)預(yù)計(jì)的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本與權(quán)益資本的比例為2:3,債務(wù)稅前資本成本為6%。目前市場(chǎng)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為4%,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為12%,公司股票的β系數(shù)為1.2,所得稅稅率為25%,則加權(quán)平均資本成本為()。

A、12.84%

B、9.96%

C、14%

D、12%

【答案】A

【解析】債務(wù)稅后資本成本=6%×(1 -25%)=4.5%,權(quán)益資本成本=4%+1.2×12%=18.4%,加權(quán)平均資本 成本=2÷(2+3)×4 . 5%+3÷(2+3)×18 .4%=12 . 84%。說(shuō)明：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)是Rm-Rf。(1)一般針對(duì)“市場(chǎng)”的，“風(fēng)險(xiǎn)”后緊跟“收益率”或“報(bào)酬率”的，是指 (Rm—Rf);市場(chǎng)“平均收益率”或“風(fēng)險(xiǎn)”與“收益率”之間還有字的，是指Rm。(2) (Rm-Rf) 的常見(jiàn)叫法包括：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)格、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、 股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)附加率、股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)收益率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬、證券市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)率、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、證券市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)收益率、證券市場(chǎng)平均風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)等。(3)Rm 的常見(jiàn)叫法包括：平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“要求收益率”、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的“必要收益率”、平均股票的要求收 益率、市場(chǎng)組合要求的收益率、股票市場(chǎng)的平均收益率、市場(chǎng)收益率、平均風(fēng)險(xiǎn)股票收益率、證券市場(chǎng)的平均收 益率、市場(chǎng)組合的平均收益率、市場(chǎng)組合的平均報(bào)酬率等。

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