【單項(xiàng)選擇題】A公司購(gòu)買(mǎi)一組認(rèn)股權(quán)證和債券組合的現(xiàn)金流量如下：第一年年初：流出現(xiàn)金1000元，用于購(gòu)買(mǎi)債券和認(rèn)股權(quán)證；第1～20年每年利息流入80元；第20年末，取得歸還本金1000元；第10年末，行權(quán)支出＝22元/股×20股＝440元，取得股票的市價(jià)＝50.99元/股×20股＝1019.8元，現(xiàn)金凈流入＝1019.8－440＝579.8（元）。則該組合的內(nèi)含報(bào)酬率為（?。?br />已知：（P/A，10%，20）＝8.5136，（P/F，10%，10）＝0.3855，（P/F，10%，20）＝0.1486，（P/A，12%，20）＝7.4694，（P/F，12%，10）＝0.3220，（P/F，12%，20）＝0.1037

A、10.64%

B、10%

C、9.86%

D、8%

【答案】A

【解析】?jī)?nèi)含報(bào)酬率是使凈現(xiàn)值為0的折現(xiàn)率，設(shè)折現(xiàn)率為i，則：
－1000＋80×（P/A，i，20）＋579.8×（P/F，i，10）＋1000×（P/F，i，20）＝0
當(dāng)i＝10%的時(shí)候，80×（P/A，10%，20）＋579.8×（P/F，10%，10）＋1000×（P/F，10%，20）＝1053.2
當(dāng)i＝12%的時(shí)候，80×（P/A，12%，20）＋579.8×（P/F，12%，10）＋1000×（P/F，12%，20）＝887.9476
（10%－i）/（10%－12%）＝（1053.2－1000）/（1053.2－887.9476），計(jì)算得出結(jié)果i＝10%-（1053.2－1000）/（1053.2－887.9476）×（10%－12%）＝10.64%。

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