【單項選擇題】甲公司打算投資一項目，已知可比公司不含財務杠桿的β值為0.77，項目的資本結(jié)構(gòu)為凈負債／股東權(quán)益＝0.5。甲公司的所得稅稅率為20%。目前無風險報酬率為3%，市場組合的平均報酬率為13%。項目的稅后債務資本成本為6%，則項目的平均資本成本為（?。?/span>

A、7.08%

B、10.28%

C、8.9%

D、11.2%

【答案】D

【解析】不含財務杠桿的β值指的是β_{資產(chǎn)}，所以，β _{權(quán)益}＝0.77×[（1＋（1－20%）× 0.5]＝1.08，權(quán)益資本成本＝3%＋1.08×（13%－3%）＝13.8% ，根據(jù)凈負債/股東權(quán)益為0.5可知，凈負債：股東權(quán)益＝1:2，即目標資本結(jié)構(gòu)中債務資本占1/3，權(quán)益資本占2/3。所以，項目的平均資本成本＝6%×1/3＋13.8%×2/3＝11.2%

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